人类的社会发展，就是一段不停循环的历史。在本系列的第一篇文章中，Ray Dalio试图通过研究与阐述过去500年大国的崛起与衰弱，来揭示世界格局变化的历史。在第二篇文章中，Ray Dalio进一步揭示了关于这些崛起与衰弱的17个影响因子。
所有对于国家兴衰的影响因素中，占到最主要地位的莫过于货币。本文非常详尽地揭示了，从硬通货，到通货的凭证，再到法币，我们的货币体系如何一步步构建，又如何走向必然的崩溃。从5-7年的小周期，再到50-75年的大周期，无数的构建与崩溃中，我们能够留下什么。
为了知晓大国及其经济兴衰的缘由，以及当下世界秩序的实时动态，你需要了解货币、信贷和债务的运行机制。通晓这套机制至关重要，因为从古至今人类一直渴求的就是财富，而货币和信贷的周期轮转就是财富盈亏的主要因素。因此，如果不了解货币和信贷的怎样运作，就无法了解经济的齿轮如何转动；如果不了解经济怎样运行，就无法了解它对经济状况举足轻重的影响。这是政治的头号驱动力，也是整个经济政治体系的运作方式。
举个例子，假如你不了解美国沸扬鼎盛的20年代（Roaring Twenties）如何引起了债务泡沫和巨大的贫富差距，债务泡沫的破裂如何导致1930-33年的大萧条，大萧条和财富差距又是如何导致全球剧烈冲突，就无法理解何种力量把富兰克林·罗斯福推上了总统的位置，也不能理解为什么他1933年甫一上任就宣布了一项新计划，即中央政府和美联储将共同提供大量货币和信贷。
这一变革与其他国家当时发生的情况类似，与当下的世界格局也别无二致。谙熟货币和信贷，才能懂得为什么它们改变了世界秩序并成为后来一连串事件的引信（二战，各国的胜负，为何新的世界秩序得以在1945年建立），才能知当下、晓未来。通过大量剖析此类事件及其体现的机制，你将能够溯古鉴今、探测未来。我之所以进行这项研究，是因为需要它给予我相应的知识并将其传递给你，希望它能帮助我们了解正在大范围流行的“经济病症“。
在研究能让我知今瞩远的历史时，我会和一些颇有见地的历史学家和政治实践者谈论。在讨论中我们都知道，每个人捏着拼图中的一块，当我们把它们放在一起时，整幅拼图就明晰了起来。他们对货币和信贷的运作方式不够通晓，而我对政治和地缘政治的运作也了解不多。他们告诉我，货币和信贷的运作是了解历史教训时最大的遗漏。历史和政治专家很难同时成为货币、信贷、经济和市场专家，货币、信贷、经济和市场专家也很难同时成为历史和政治专家，这是可以理解的。
这就是为什么在做这项研究时，我需要向历史和政治上最好的专家学习，并与他们进行观点碰撞与交流，以及为什么他们想在货币、信贷、经济和市场方面和我做同样的研究。通过这种分析和碰撞，我们将对本书所分享的运行机制有了更深入的了解。
所有实体（国家、公司、非营利组织和个人）总是有相同的基本财务状况。收入和支出在净额后构成其净收入。这些资金流动是用数字来衡量的，可以在它们的损益表中显示出来。如果一个人收大于支，他的储蓄就会充盈；如果入不敷出，储蓄就会缩水，此时就要通过借款来弥补差额。一个人拥有的资产和负债（即债务）可以在资产负债表中显示出来。不管有没有人把这些数字写出来，每个国家、公司、非营利组织和个人都有资金的流动。
如果一个实体拥有大量的净资产（即资产远多于负债），它可以在收入之上支出，直到钱用完，这时必须削减开支；如果它有大量的负债，并且没有足够的收入支付费用和债务，债务就会被拖欠。由于一个实体的债务是另一个实体的资产，债务拖欠会减少其他实体的资产，这就要求债权实体削减开支，愈演愈烈的下行债务和经济紧缩随之而来。了解这一循环机制非常重要。
了解个人、公司、非营利组织、政府和整个经济体的财务状况，需要观察他们的收入报表和资产负债表的运行状态，并想象可能发生的情况。这里我邀请读者一起，通过你自己的财务状况来开动想象：相对于开支来说，你的收入有多少？你有多少储蓄，这些储蓄是什么？如果你的收入下降或消失，你的储蓄能维持多久？你的储蓄价值有多大风险？通过这些计算，你可以保证良好的经济状态。对其他人、企业、非营利组织和政府来说也是如此，而且我们会发觉彼此之间是如何相互联系的。
这种货币和信用体系对所有人、公司、非营利组织和政府都适用，就像对你我一样，但有一个重大的例外：所有国家都可以印钱给人们消费或借出，然而并非所有政府印制的货币都具有同等价值。
在世界范围内广泛流通的货币称为储备货币。目前，美元在储备货币中独占鳌头，由美国的中央银行（美联储）发行，约占所有国际交易的55％。次之是欧元，由欧元区国家的中央银行（欧洲中央银行）发行；它约占所有国际交易的25％。尽管人民币的影响力与日俱增，日元，人民币和英镑目前仍是势力相对较弱的储备货币。
拥有储备货币的国家更容易摆脱大量借贷（即创造信贷和债务）或者发行巨额货币的窘境，因为储备货币可用于世界各地的支出，所以其他国家倾向于持有这些债务。因此，发行储备货币的国家可以发行大量以它们计价的货币和信贷，尤其是货币短缺的情况下。相反，非储备货币国家没有这种选择。以下情况其他国家会发现它们需要储备货币（例如美元）：
当非储备货币国迫切需要储备货币来偿还以之计价的债务，或从接受储备货币支付的卖家那里购买商品时，这些国家将无法获得足够的储备货币来满足需求，最终走向破产。
这也是美国地方政府和各州以及美国大众的处境。举个例子，许多州/地方政府、公司、非营利组织和人民的收入遭受了损失，相对于损失却没有多少储蓄。他们将被迫削减开支，或以其他方式获得资金和信贷。
在我撰写文章的此刻，许多个人、公司、非营利组织和政府的收入水平正在急转直下，低于其支出水平，相对于他们的净资产来说，这是一个很大的数字，因此他们要么痛苦地削减开支，要么冒着耗尽积蓄的风险拖欠债务。有能力的政府正在印钞，以帮助减轻债务负担，并为以本国货币计价的开支提供资金，这将削弱本国货币，提高货币通胀水平，以抵消需求减少和被迫出售资产造成的通货紧缩，而那些资金紧张的国家不得不开始筹集资金。这种情况在历史中都曾发生，并以相同的方式解决，因此经济的运行机制清晰可辨。这就是我想在这一章中表达的意思。
让我们在上文提供的时代背景下，再从最基础的货币、信贷、经济概念开始共建这一章节的一系列观点。
以下6点讲述了货币体系和信贷周期的基础概念，对经济有了解的读者可以跳过接下来的6个大点 / 或只读加粗段落，进入“长期债务周期”部分）
我所说的交易媒介，是指可以让人买东西的事物。基本上，人们的生产物品是为了交换其他所需。因为随身携带非货币物品进行易货很低效，所以几乎所有文明都发明了货币，使之成为人人都认同的可携带物并用于交换。
财富储备是指在获得和消费财富之间储存购买力的工具。虽然人们可以将财富储存在他们预期能保值或升值的资产（如黄金、宝石、绘画、房地产、股票和债券）中，但最合乎逻辑的资产之一是就是未来使用的钱。但人们实际上并不总是持有现金，因为他们相信可以持有更好的资产，并且总在交换所持、购买所需。信贷和债务由此而生。
人们放贷时，通常认为得到的钱能比只是把现金握在手里购买更多商品和服务。如果做得好，借贷者会最大限度地使用这些钱来盈利，偿还放贷者的钱之外还能保留额外所得。当借款未偿还时，它是放贷者的资产（如债券）和借贷人的负债（债务）；当钱被还清时，资产和负债就消失了，这种交换对借贷双方都有好处，他们基本上是把从生产性贷款中获得的利润分成两半。这对整个社会也大有裨益，因为从中可以获得生产力收益[1]
3.该系统的目的是帮助有效地分配资源，从而提高生产力，奖励贷款人和借款人，
因此从一开始，所有货币要么被摧毁，要么贬值。当货币被摧毁或贬值时，财富就会以一种浩荡的方式转移，从而在经济和市场中产生巨大的反响。
更具体地说，货币和信贷体系并没有发挥完美的作用，而是在一个周期内改变货币的供给、需求和价值，这个周期在上升时产生令人愉悦的富足，在下降时释出过程惨痛的重组。现在我们来了解这些周期是如何从基础构建到到当今复杂的经济周期和运行机制的。
非常非常重要，却经常被人忽视的一点：虽然货币和信贷与财富息息相关，但它们不是财富。
因为货币和信贷可以购买财富（即商品和服务），一个人拥有的货币和信贷数量和一个人拥有的财富数量看起来并无分别。但是一个人不能只通过创造更多的资金和信贷来获得财富。要创造财富就必须提高生产力。货币和信贷的创造与财富（实际商品和服务）的创造之间的关系经常被混淆，但它是经济周期的最大驱动力，接下来，让我们更进一步地剖析其中关系。
通常情况下，货币和信贷的创造与生产的商品、服务和投资资产数量之间呈现正相关，因此很容易被混淆为同一件事，因为当人们有更多的钱和信贷说，他们能而且想花更多钱。给人们越多的资金和信贷，他们就会觉得越富有，在商品和服务上也就花费得更多。在某种程度上，支出增加了经济生产，提高了商品、服务和金融资产的价格，可以说是增加了财富。因为资产拥有者在核算财富时变得“更富有”了。
1.人们必须偿还推高价格和生产的信贷增加，在条件相同的情况下，如果必须偿还信贷，这一增加将产生相反的效果；
这样想吧：如果你拥有一套房子，政府创造了大量的资金和信贷，你的房价会上涨，但它仍是原样的房子；你的实际财富没有增加，只是你计算的财富增加了。同样，如果政府创造了大量的资金和信贷，用于购买价格上涨的商品、服务和投资资产（如股票、债券和房地产），计算的财富数量增加了，但实际财富数量并没有增加，因为你拥有的东西和虚幻的增值之前完全一样。换言之，用一个人所拥有的市场价值来衡量一个人的财富，会给人一种财富变化的错觉。最重要的是，货币和信贷在发放时是一针强心剂，但偿还时就变成了一盆冷水。这就是货币、信贷和经济增长颇具周期性的原因。
为了控制市场和经济，掌握货币和信贷的主体（即央行）通过不断调整和改变二者的成本与获取难易度，来保证经济不会失控。（有点像跷跷板或者天平）
当经济增长过快需要放缓时，人们获得的货币和信贷就会减少，从而使它们变得更难获取。这鼓励人们放贷而不是借贷。当增长太少而央行想刺激经济时，他们就会使货币和信贷更易获得，鼓励人们借贷、投资和/或消费。货币和信贷的成本和获取难易度的变化也导致商品、服务和投资资产的价格和数量上升和下降。但是，银行只能在发行货币和控制信贷增长能力范围内调控经济，这一能力却是有限的。
想象一下，假设央行有一瓶，可以根据需要注入到经济中，而数量是有限的。当市场和经济衰退时，央行会注射货币和信贷刺激剂来提振经济，而过热时，央行会相应地减少刺激。这些举措导致货币、信贷、商品、服务和金融资产数量和价格的周期性涨跌，并通常以短期和长期两个债务周期的形式出现。
短期的涨跌周期通常持续8年左右，或多或少。时机取决于“”将需求提高到实体经济生产能力极限所需的时间。大多数人已经见证了不少短期债务周期，以至于他们错误地认为，人们将永远以这种方式继续下去。它们通常被称为“商业周期”，不过我把称之为“短债务周期”，以区别于“长债务周期”。
长期来看，这些短期债务周期加起来就是长债务周期，通常持续约50至75年。[2] 因为大多数人一生中只经历一次，所以人们意识不到长期债务周期的存在。因此，人们一次次地为之震惊，也被它伤害。上一个大的长债务周期，即我们现在所处的周期，是1944年在新罕布什尔州的布雷顿森林设计的，1945年二战结束。
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